三安光电San'an Optoelectronics
600703业务介绍：三安光电，中国最大的LED和化合物半导体芯片制造商，大力发展碳化硅和氮化镓功率半导体和射频芯片业务。
三安光电，化合物半导体（GaAs/GaN）和Mini LED龙头
上市市场
A股·上交所
总部地区
中国
核心财务数据
数据更新：2026-04-10市值
¥591亿
营收(TTM)
¥180.7亿
营收同比增长
+15.7%
毛利率
11.9%
经营利润率
15.6%
估值
592.0 (PE)
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AI 受益逻辑
受益程度：低三安光电是中国最大的LED芯片和化合物半导体制造商，正在大力发展SiC和GaN功率半导体。数据中心电源转换需要SiC/GaN器件提高效率。
LED芯片
中国#1
传统主业
SiC/GaN
快速扩张
化合物半导体新业务
年营收
~¥160亿
约$22亿
主营业务构成
LED芯片
~55%
化合物半导体(SiC/GaN)
~25%
光通信
~15%
其他
~5%
注：业务占比为估算值，基于最近财年营收拆分
市场地位
LED芯片
营收占比 ~50%全球
三安光电25%
欧司朗12%
日亚化学15%
Lumileds8%
其他40%
2025 全球LED芯片
化合物半导体(SiC/GaN)
营收占比 ~25%中国
三安光电5%
Wolfspeed35%
Coherent15%
SICC8%
其他37%
2025 估算
注：市场份额为行业估算值，基于公开数据与分析师报告
关键变量与不确定性
1
LED芯片价格战
LED芯片产能过剩，价格持续下跌。
2
SiC商业化初期
SiC业务还在早期，盈利能力待验证。
3
技术追赶
在SiC方面与Wolfspeed、Infineon等有明显技术差距。
同类公司对比
同赛道其他公司
恩特格里斯
ENTG纳斯达克
-3.0%
美国半导体材料和特种化学品供应商，提供先进制程所需的过滤、净化和材料输送系统，在EUV光刻配套材料领域占据关键地位。
市值 $20.2B营收 -3.0%
默克集团
MRK法兰克福
-3.1%
德国默克集团电子材料事业部，提供光刻胶、特种气体和CMP浆料等半导体制造材料，在EUV光刻胶和先进沉积前驱体领域具有技术领先地位。
市值 €48.4B营收 -3.1%
信越化学
4063东京交易所
-2.1%
信越化学，全球最大的硅晶圆和PVC制造商，是全球市场份额最高的300mm硅晶圆供应商，半导体材料业务利润率极高。
市值 ¥12.1T营收 -2.1%
胜高
3436东京交易所
+5.3%
胜高半导体，全球第二大硅晶圆制造商，为台积电、三星等晶圆代工厂供应300mm硅晶圆。
市值 ¥709.9B营收 +5.3%