寒武纪Cambricon
688256业务介绍：寒武纪，中国AI芯片设计公司，开发思元系列AI训练和推理芯片及加速卡，面向数据中心和边缘计算场景提供AI算力解决方案。
上市市场
A股·科创板
总部地区
中国
核心财务数据
数据更新：2026-04-10市值
¥5052亿
营收(TTM)
¥65.0亿
营收同比增长
+91.0%
毛利率
53.1%
经营利润率
—
估值
244.0 (PE)
此页面仅供个人研究AI产业，不构成投资建议
AI 受益逻辑
受益程度：极高寒武纪是中国AI芯片的代表性企业，其思元系列AI加速器是国产替代NVIDIA GPU的主要选择之一。在美国对华芯片出口管制下，国产AI芯片需求激增。 因果链：美国对华芯片出口管制 → 中国无法采购高端NVIDIA GPU → 国产AI芯片成为刚需 → 寒武纪作为头部AI芯片公司获得大量政府和企业订单
核心产品
思元590
对标NVIDIA A100的AI训练芯片
收入来源
政府+运营商
智算中心建设项目
研发投入占比
>100%
研发费用超过营收
主营业务构成
注：业务占比为估算值，基于最近财年营收拆分
市场地位
AI推理芯片(思元系列)
2025 中国AI芯片
注：市场份额为行业估算值，基于公开数据与分析师报告
关键变量与不确定性
持续巨额亏损
成立以来从未盈利，每年亏损数亿元，研发费用远超营收。
技术差距
与NVIDIA的技术差距仍然显著，软件生态(对标CUDA)极不成熟。
客户过度依赖政府
营收主要来自政府智算中心项目，市场化客户采购很少。
同类公司对比
同赛道其他公司
英伟达
NVDA全球AI算力芯片的绝对领导者，H100/H200/Blackwell系列GPU主导大模型训练与推理市场。通过CUDA生态、NVLink互连和DGX系统构建了全产业链护城河，是整个AI产业的算力基础设施核心。
超微半导体
AMD全球第二大AI GPU供应商，MI300X系列加速卡正面挑战英伟达主导地位。同时在数据中心CPU市场持续蚕食英特尔份额，凭借Zen架构保持技术领先。
高通
QCOM移动芯片（骁龙）和汽车芯片市场的领军者，持续向AI边缘推理领域扩张。骁龙8系列已成为Android旗舰手机的默认选择，正积极布局AI PC和汽车智能驾驶芯片市场。
天数智芯
9903国产GPU芯片设计公司，面向AI训练和推理的通用GPU产品线，致力于打造国产算力生态。