核心财务数据
数据更新：2026-04-10市值
¥1351亿
营收(TTM)
¥983.9亿
营收同比增长
+0.3%
毛利率
16.3%
经营利润率
9.3%
估值
26.0 (PE)
此页面仅供个人研究AI产业，不构成投资建议
AI 受益逻辑
受益程度：中特变电工是中国最大的变压器和输变电设备制造商，也是全球最大的变压器企业之一。中国AI基础设施建设和一带一路电网项目推动需求增长。 因果链：中国AI数据中心建设加速 → 电网需要大量变压器和输电设备 → TBEA作为中国最大变压器商直接受益 → 海外电网项目也带来增量
变压器产能
全球第一梯队
包括特高压变压器
特高压项目
核心供应商
中国特高压输电核心参与者
多晶硅
全球前三
光伏上游原材料
主营业务构成
输变电设备
~45%
新能源（多晶硅+EPC）
~35%
新材料
~10%
工程服务
~10%
注：业务占比为估算值，基于最近财年营收拆分
市场地位
变压器(超高压/特高压)
营收占比 ~40%中国
特变电工20%
西门子能源12%
ABB/Hitachi15%
中国西电18%
其他35%
2025 中国变压器
输变电成套设备(EPC)
营收占比 ~30%中国
特变电工15%
中国电建20%
中国能建18%
其他47%
2025 估算
注：市场份额为行业估算值，基于公开数据与分析师报告
关键变量与不确定性
1
多晶硅价格暴跌
多晶硅产能严重过剩，价格从高峰暴跌90%以上，新能源板块利润大幅下滑。
2
国内竞争激烈
中国变压器市场竞价激烈，利润率被压缩。
3
海外政治风险
一带一路项目涉及多个政治不稳定国家，回款和项目执行存在风险。