模型层
第4层受益逻辑：基础模型能力跃升 → 推理成本持续下降 → 应用场景边界不断扩大。模型层决定了 AI 的能力上限，每一次突破都会重新定义上层应用的天花板。
8 个细分赛道·16 家公司
模型层产业导航图
一张活地图，看清模型从训练到部署的完整链路。
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当前关注重点
推理成本暴跌重塑商业模型
核心GPT-4级推理成本较2024年降97%。竞争焦点从性价比转向Agent能力和平台粘性。
AI Agent进入企业生产环境
核心Agent市场规模预计超$150亿，金融、客服、IT运维最先规模化落地。
开源模型逼近闭源前沿
趋势开源与闭源差距缩至3-6个月，企业私有化部署需求激增，持续压低API定价。
推理模型成为新范式
趋势o3、Claude等推理模型在数学/编程/科研上大幅超越传统LLM，'思考时间'成新scaling维度。
全球AI监管框架落地
边际欧盟AI法案全面实施，合规能力正成为差异化壁垒，利好有资源的头部厂商。
重点赛道
核心主线
扩散机会
商业模式
API按量订阅制企业部署开源变现
API按token计费是主要变现方式，价格战激烈。 订阅制（$20/月起）面向个人和企业，占OpenAI收入50%+。 企业私有部署客单价$100万-$1000万/年，利润率最高。开源模型通过生态间接变现。
AI 产业价值分配
五层蛋糕利润占比
~20%利润占比
能源层8%
芯片层35%
基础设施层25%
模型层20%
应用层12%
模型层利润拆解
100%利润拆解
闭源模型API35%
开源模型生态20%
推理服务平台18%
模型微调/定制12%
Agent/编排平台10%
数据与评测5%
利润分布极不均匀，头部厂商仍在以收入换规模。开源模型持续压低API定价，长期来看模型可能趋于商品化，价值向应用层转移。