联想集团Lenovo
0992业务介绍：联想集团，全球最大的PC制造商，同时是全球第三大服务器供应商，ThinkSystem和ThinkAgile产品线服务企业AI和超算市场。
上市市场
港交所
总部地区
中国
核心财务数据
数据更新：2026-04-10市值
HK$1226亿
营收(TTM)
HK$784.7亿
营收同比增长
+18.1%
毛利率
15.4%
经营利润率
4.3%
估值
10.4 (PE)
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AI 受益逻辑
受益程度：中联想是全球最大的PC厂商，同时也是AI服务器的重要供应商。AI PC和AI服务器双引擎驱动增长，Neptune液冷技术在AI数据中心有竞争优势。 因果链：AI普及 → 消费端需要AI PC、企业端需要AI服务器 → 联想提供端到端AI硬件产品线 → PC和ISG业务双双受益
全球PC市占率
~24%
全球第一大PC厂商
ISG年营收
~$130亿
服务器和存储业务
AI服务器订单
连续季度翻倍
2024年AI服务器增速超100%
主营业务构成
注：业务占比为估算值，基于最近财年营收拆分
市场地位
PC(笔记本/台式)
2025Q1 全球PC(第一)
服务器
2025 估算
注：市场份额为行业估算值，基于公开数据与分析师报告
关键变量与不确定性
PC市场低迷
全球PC出货量连续下滑后缓慢恢复，AI PC渗透率提升速度可能不及预期。
中美地缘风险
中国背景在部分市场面临安全审查，可能影响政府和关键基础设施客户订单。
同类公司对比
PC和服务器双重竞争对手，服务器规模远大于联想，但联想在全球PC市场份额领先
全球第二大PC厂商，与联想在消费和商用PC上直接竞争
同赛道其他公司
超微电脑
SMCI全球增速最快的AI服务器组装商，凭借快速定制和直接液冷（DLC）方案赢得超大规模云客户青睐。英伟达GPU需求爆发直接拉动公司营收高速增长，股价从2023年至2024年最高涨幅超15倍。
慧与科技
HPE慧与企业，全球领先的企业IT基础设施供应商，提供AI服务器（ProLiant、Cray超算）、存储和GreenLake混合云平台。
浪潮信息
000977浪潮信息，中国最大的AI服务器供应商，全球服务器市场份额前三，为互联网和AI公司提供GPU服务器和高性能计算解决方案。
纬颖科技
6669纬颖科技，台湾服务器ODM厂商，为Meta、微软等超大规模数据中心客户定制设计和制造AI服务器和存储服务器。
Celestica
CLS加拿大电子制造服务（EMS）公司，为超大规模数据中心客户设计和制造AI服务器、交换机和存储系统。